炒股开户要求 A股强势反转刷新十年峰值 市场人气高涨创阶段新高

8月18日炒股开户要求，A股市场表现强劲，多个指数创下阶段新高。上证指数突破了2021年2月18日的3731.69点高位，创下了自2015年8月20日以来的新高。深证成指和创业板指数也突破了2024年10月8日的高点，创下近两年新高。北证50指数则突破1500点，创历史新高。

从一些关键指标来看，目前A股呈现新的亮点。在银行等权重板块的带领下，A股整体市盈率为21.09倍，处于近十年历史分位数的82.78%。截至2025年8月18日，上证指数滚动市盈率（PE-TTM）约为15.87倍，处于近十年历史分位数的86.50%。相比之下，10年前的2015年8月20日，上证指数滚动市盈率为16.5倍；4年多前的2021年2月18日，这一数值为16.81倍。

值得注意的是，各大指数呈现出明显分化。深证成指处于近十年历史分位数的63.21%，而创业板指较低，仅为28.98%。沪深300、中证500、中证1000均超过70%。

招商证券认为，由于当前A股整体估值中位数已达过去5年的99%分位数以上，且波动率信号从前期的低波上升至中波，导致估值面和情绪面整体信号有所回落，短期内需警惕阶段性波动风险。但中期来看，在流动性充裕背景下，仍有估值修复空间。

中金公司预计，今年A股市场整体盈利增速有望结束“四年连降”转为正增长。此前，中金公司在下半年A股展望中上调了2025年A股盈利预测至上涨3.5%，较2024年有明显改善，这将对今年指数表现提供支撑。

本轮行情得益于政策红利释放、产业升级提速等多重因素共振推动，也是全球资本再配置趋势下外资回流、国内“资产荒”背景下权益资产吸引力提升的结果。今年4月以来，出于“去美元化”叙事以及对美元资产安全性的担忧，中国资产逐渐成为全球资本再平衡时代的核心配置选项。国家外汇管理局数据显示，目前外资持有境内人民币债券的存量超过6000亿美元，处于历史较高水平。今年上半年，外资净增持境内股票和基金101亿美元，特别是5月和6月，净增持规模增加至188亿美元。

外资增配中国资产反映出全球资本配置人民币资产的意愿增强。目前境外投资者持有境内债券、股票的市值占比约为3%至4%左右，预计未来外资仍会逐步增配人民币资产。

与此同时，在市场利率持续低位背景下，权益资产吸引力逐渐提升，尤其是银行、公用事业等稳定高股息资产成为资金配置的重要选项。保险公司通过举牌、增持上市公司股份等方式加大权益资产配置力度，年内举牌次数超过20次，为近年来最密集的一年。“国家队”增持ETF也成为市场的重要稳定器。据统计，中央汇金今年二季度增持沪深300ETF、上证50ETF等多只龙头产品，按区间成交价格估算，增持金额超2000亿元。

此外，公募、私募、北向资金等多路资金进场带动市场行情走高。今年以来发行了979只基金，发行份额达6474.70亿份。私募方面，备案私募证券产品高达7443只，较去年同期增幅达到76.12%。北向资金成交额总体有了进一步提升，其中2025年8月15日，北向资金成交额已达到3104亿元。

投资者开户数显著增长。根据上交所官网数据，2025年7月A股新增开户196万户，同比增长71%；全年累计新开户超1456万户，同比增长超三成。

两融资金在近期市场上行过程中逐渐活跃。2025年8月5日，A股市场两融余额时隔十年重返2万亿元以上。截至2025年8月15日，两融余额达20626亿元，继续刷新最近10年新高，当天两融交易额达到2479亿元，创出2025年以来新高。相较之下，目前两融余额规模离10多年前的历史最高位有一定距离，但高于4年多前水平。

与2015年相比，本轮两融规模上升有多处不同：A股市场体量更大，杠杆类资金占市值比例相对较低。目前A股流通市值已增至约90万亿元，两融余额占A股流通市值的比例仅约2.3%，略低于2014年以来2.4%的历史均值。此外，本轮两融规模上行节奏更平稳，融资资金更加偏好新兴产业、成长风格。

对比上一轮高点，本轮A股上涨期间，资金更加青睐新兴产业。从板块涨幅来看，2025年4月8日以来，国防军工以54.14%的涨幅领跑；通信、医药生物、机械设备、电子、计算机、基础化工、有色金属、轻工制造等行业涨幅均超40%。

个股方面，上纬新材是本轮行情唯一实现超过十倍涨幅的个股，累计涨幅达1463.38%；舒泰神和广生堂两只个股累计涨幅也超过5倍，分别达753.11%和552.26%。此外，长城军工、北方长龙、新易盛等49只个股累计涨幅超过200%。

无论是国内机构还是国际机构，普遍看好中国股市后续表现。中国人民银行发布最新7月金融统计数据报告显示，居民存款出现较快速度的“搬家”。中信证券宏观团队指出，部分资金可能会流向股市等风险市场。中信建投证券认为，两融余额站上2万亿元，短期市场或延续高位震荡，长期看A股仍处牛市中继。太平洋证券指出，中长期的上涨趋势并未打破。多家国际投行近期将中国资产评级上调至“超配”，并以“真金白银”加码中国资产。高盛维持对A股和港股的“超配”建议炒股开户要求，预计沪深300目标点位为4600点，MSCI中国目标点位为84点，隐含约10%以上的上行空间。

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